Opções de ações de propriedade beneficentes

Portador beneficiado.

O que é um 'proprietário beneficiário'?

Um beneficiário é uma pessoa que desfruta dos benefícios da propriedade, embora o título de alguma forma de propriedade esteja em outro nome. Também significa qualquer indivíduo ou grupo de indivíduos que, direta ou indiretamente, tenha o poder de votar ou influenciar as decisões da transação em relação a um título específico, como ações de uma empresa.

Proprietário Benéfico Não Objeto.

Proprietário real.

Acionista Interessado.

Programação SEC 13D.

QUEBRANDO 'Proprietário Benéfico'

Por exemplo, quando as ações de um fundo mútuo são mantidas por um banco custodiante ou quando os títulos são mantidos por um corretor em nome de rua, o verdadeiro proprietário é o beneficiário efetivo, embora, por segurança e conveniência, o banco ou corretor possua título. A propriedade benéfica pode ser compartilhada entre um grupo de indivíduos. Se um proprietário beneficiário controla uma posição de mais de 5%, ele deve arquivar o Schedule 13D de acordo com a Seção 12 do Securities Exchange Act de 1934.

A propriedade benéfica é distinta da propriedade legal. Na maioria dos casos, os proprietários legais e beneficiários são um e o mesmo, mas há alguns casos, legítimos e às vezes não tão legítimos, em que o proprietário beneficiário da propriedade pode desejar permanecer anônimo.

Títulos.

Conforme mencionado no exemplo acima, os títulos negociados publicamente geralmente são registrados em nome de um corretor por questões de segurança e conveniência. A Securities and Exchange Commission (SEC) reconhece isso e regulamentou a prática. Em empresas privadas, por uma série de razões, os proprietários beneficiários podem não querer seu nome como acionista de registro. Enquanto as leis tributárias e outras leis forem cumpridas, essa prática não é ilegal em si mesma.

Imobiliária.

Na maioria dos países, os registros de imóveis mostram os nomes dos proprietários das propriedades. Em alguns casos, os proprietários beneficiários podem não querer que seu nome apareça nos registros públicos. Nesses casos, é comum que os administradores ou outras entidades atuem como proprietários legais no lugar do beneficiário efetivo. Por exemplo, artistas famosos ou políticos podem não querer que seu endereço residencial seja facilmente encontrado em registros públicos, de modo que não apareçam pessoalmente em títulos de propriedade.

Proteção de Ativos.

Indivíduos ricos que estão em risco de ações judiciais, ou simplesmente querem proteger seus ativos e planejar seus bens, geralmente usam trusts para atuar como proprietário legal de propriedade, muitas vezes títulos e dinheiro, enquanto eles e suas famílias continuam a ser os proprietários beneficiários. Aqui, novamente, essa prática é legal, mas altamente regulada.

Papéis do Panamá.

Felizmente, no início de 2016, o Consórcio Internacional de Jornalistas Investigativos divulgou o que chamou de "Panama Papers". Estes documentos, retirados dos arquivos do escritório de advocacia Mossack Fonseca & amp; Co., mostra em detalhe a propriedade beneficiária de vários milhares de empresas offshore. Enquanto muitos foram usados ​​legalmente, parece que alguns proprietários beneficiários estavam escondidos por motivos nefandos ou ilegais.

Novas Regras Relativas aos Proprietários Beneficiários.

Em 5 de maio de 2016, a Unidade de Execução de Crimes Financeiros (FinCEN) fortaleceu e esclareceu os requisitos de due diligence para bancos, corretoras, fundos mútuos e outras entidades financeiras. Mais importante ainda, as novas regras exigem que os clientes das entidades jurídicas identifiquem e verifiquem as identidades dos seus beneficiários quando abrem uma conta. As regras entram em vigor no dia 11 de maio de 2018.

Você está calculando corretamente sua propriedade benéfica pós-conversão?

Muitas pessoas não percebem que podem ter atingido o limite de 10% ou mesmo 20% (pessoa de controle) com base na propriedade beneficiária pós-conversão, que requer arquivamentos públicos (por exemplo, Relatório de alerta antecipado).

Em suma, as opções de ações e bônus do detentor são calculadas contra os valores mobiliários emitidos e em circulação da Emissora, incluindo aquelas opções de ações e bônus de subscrição detidos apenas pelo detentor. Os cálculos não incluem os números totalmente diluídos do Emissor.

Um exemplo.

Exemplo: Vamos ligar para nosso investidor Bill e o Emissor ABC Mining Inc. O Bill possui 1.500.000 ações ordinárias, recebeu 500.000 opções de ações durante o período em que esteve na ABC Mining e detém 300.000 bônus de compra de ações que comprou em canais privados. A ABC Mining possui 21.350.000 em ações ordinárias emitidas e em circulação.

Para Bill calcular sua propriedade beneficiária pós-conversão, ele tomaria suas ações ordinárias e as adicionaria ao total de todos os seus títulos conversíveis que estão disponíveis para serem convertidos dentro de 60 dias (isto é, sem restrições que proíbam Bill de converter esses títulos em valores mobiliários com direito de voto). Isso equivale a 800.000 opções de ações e warrants de compra de ações, combinados, para chegar a uma propriedade de 2.300.000 títulos.

Bill então levaria as ações ordinárias emitidas e em circulação da ABC mais o número de títulos convertíveis da HIS (800.000) para obter 22.150.000.

Agora ele obtém seus 2.300.000 (1.500.000 ações ordinárias, 500.000 opções de ações mais 300.000 bônus de subscrição de ações) e o divide em 22.150.000 (21.350.000 ações emitidas e em circulação, mais opções de ações HIS 500.000 mais 300.000 ações) eo resultado é de 10,38%.

Se Bill checasse seu percentual apenas usando suas ações ordinárias contra a ABC's emitida e pendente, ele pensaria que sua porcentagem de propriedade era de 7%, e ele estaria errado. Seu percentual de propriedade real, conforme definido pelo BCSC, seria de 10,38%

Calculando sua ferramenta de propriedade benéfica pós-conversão.

Para ver se você atende ao limite de 10%, clique aqui para solicitar nosso PDF interativo que permitirá que você calcule qual é o percentual de participação útil pós-conversão.

Informações adicionais & amp; Recursos Cortesia do BCSC.

Para informações e definições adicionais sobre as Políticas aplicáveis, cortesia do BCSC, consulte:

Esta informação é fornecida apenas como um serviço de informação e não se destina a substituir o aconselhamento profissional competente. Nenhuma ação deve ser iniciada sem consultar um consultor profissional.

17 CFR 240.13d-3 - Determinação do beneficiário efetivo.

(a) Para os propósitos das seções 13 (d) e 13 (g) da Lei, um beneficiário efetivo de um título inclui qualquer pessoa que, direta ou indiretamente, através de qualquer contrato, acordo, entendimento, relacionamento ou de outra forma possua ou compartilhe :

(1) Poder de voto que inclui o poder de votar, ou dirigir a votação de tal segurança; e / ou

(2) Poder de investimento que inclui o poder de dispor, ou direcionar a disposição de tal garantia.

(b) Qualquer pessoa que, directa ou indirectamente, crie ou utilize um fideicomisso, procurador, procurador, agrupamento ou qualquer outro contrato, acordo ou dispositivo com o objectivo de desinvestir essa pessoa de propriedade efectiva de uma garantia ou impedindo que a aquisição de tal propriedade beneficiária como parte de um plano ou esquema para contornar as exigências de apresentação de informações da seção 13 (d) ou (g) ​​da Lei seja considerada, para fins de tais seções, como o beneficiário efetivo de tal garantia.

(c) Todos os valores mobiliários da mesma classe beneficiária de uma pessoa, independentemente da forma que tal propriedade beneficiária tenha, serão agregados no cálculo do número de ações de propriedade beneficiária de tal pessoa.

(d) Não obstante as disposições dos parágrafos (a) e (c) desta regra:

(i) Uma pessoa será considerada o beneficiário efetivo de uma garantia, sujeito às disposições do parágrafo (b) desta regra, se essa pessoa tiver o direito de adquirir a titularidade de tal garantia, conforme definido na Regra 13d - 3 (a) (& # xA7; 240.13d-3 (a)) dentro de sessenta dias, incluindo mas não limitado a qualquer direito de adquirir: (A) Através do exercício de qualquer opção, mandado ou direito; (B) através da conversão de um título; (C) de acordo com o poder de revogar uma relação fiduciária, discricionária ou similar; ou (D) de acordo com a rescisão automática de um fideicomisso, conta discricionária ou arranjo similar; desde que, entretanto, qualquer pessoa que adquira uma garantia ou poder especificado nos parágrafos (d) (1) (i) (A), (B) ou (C), desta seção, com o propósito ou efeito de mudar ou influenciar o controle do emissor, ou em conexão com ou como participante de qualquer transação que tenha tal objetivo ou efeito, imediatamente após a aquisição será considerado o beneficiário efetivo dos valores mobiliários que podem ser adquiridos através do exercício ou conversão de tal valor ou poder. Quaisquer valores mobiliários não em circulação que estejam sujeitos a tais opções, garantias, direitos ou privilégios de conversão serão considerados em aberto para o propósito de calcular a porcentagem de títulos em circulação da classe de propriedade de tal pessoa, mas não serão considerados em circulação. objetivo de calcular a porcentagem da classe por qualquer outra pessoa.

(ii) O parágrafo (d) (1) (i) desta seção permanece aplicável para fins de determinação da obrigação de arquivar em relação ao título subjacente, ainda que a opção, warrant, direito ou segurança conversível seja de uma classe de patrimônio líquido. segurança, conforme definido em & # xA7; 240.13d-1 (i), e pode, portanto, dar origem a uma obrigação separada de arquivar.

(2) Um membro de uma bolsa nacional de valores mobiliários não será considerado como beneficiário efetivo de valores mobiliários detidos direta ou indiretamente por ela em nome de outra pessoa apenas porque esse membro é o detentor registrado de tais valores mobiliários e, de acordo com as regras do tal troca, pode orientar o voto de tais valores mobiliários, sem instrução, sobre outros assuntos que não contestados ou assuntos que possam afetar substancialmente os direitos ou privilégios dos detentores dos valores mobiliários a serem votados, mas é de outra forma impedido pelas regras de tal troca. votar sem instrução.

(3) Uma pessoa que, no curso normal de seus negócios, seja penhor de valores mobiliários sob um acordo escrito de garantia, não será considerada o beneficiário efetivo de tais valores mobiliários até que o credor tenha tomado todas as medidas formais necessárias para declarar os valores mobiliários. um calote e determina que o poder de votar ou de dirigir o voto, ou de dispor ou dirigir a disposição de tais títulos comprometidos será exercido, desde que:

(i) O acordo pigno - cativo é de boa-fé e não foi celebrado com a finalidade nem com o efeito de mudar ou influenciar o controle do emissor, nem em conexão com qualquer transação que tenha tal objetivo ou efeito, incluindo qualquer transação sujeita à Regra 13d -3 (b);

(ii) O credor é uma pessoa especificada na Regra 13d-1 (b) (ii), incluindo pessoas que satisfaçam as condições estabelecidas no parágrafo (G) do mesmo; e.

(iii) O acordo pignoratício, antes da inadimplência, não concede ao credor;

(A) O poder de votar ou dirigir o voto dos títulos prometidos; ou.

(B) O poder de dispor ou dirigir a disposição dos títulos prometidos, exceto a concessão de tal (s) poder (es) conforme um contrato de promessa segundo o qual o crédito é prorrogado, sujeito à regulamentação T (12 CFR 220.1 a 220.8) e no qual o pechincha é um corretor ou revendedor registrado sob a seção 15 do ato.

(4) Uma pessoa envolvida em negócios como subscritor de valores mobiliários que adquira valores mobiliários por meio de sua participação em boa fé em um compromisso firme de subscrição registrado sob o Securities Act de 1933 não será considerada o beneficiário legítimo de tais títulos até a expiração do prazo. quarenta dias após a data dessa aquisição.

Esta é uma lista de seções do Código dos Estados Unidos, Estatutos Sociais, Leis Públicas e Documentos Presidenciais, que fornecem autoridade de regulamentação para essa parte do CFR.

Não é garantido que seja preciso ou atualizado, embora atualizemos o banco de dados semanalmente. Mais limitações na precisão são descritas no site do GPO.

Quais são os benefícios das opções de ações do empregado para a empresa?

As opções de ações oferecem benefícios para a empresa e seus funcionários.

imagem do empresário por victor zastol'skiy da Fotolia.

Artigos relacionados.

1 Entendendo as Opções de Ações dos Empregados 2 Como Dar Empregados Parte do Estoque de uma Empresa 3 Como Entender as Opções de Compra de Empresas Privadas 4 Exemplos de Planos de Incentivo de Longo Prazo.

As opções de ações beneficiam tanto funcionários quanto empregadores. Juntamente com dois tipos básicos de planos de opções (opções de ações de incentivo e planos de opções não qualificados), há flexibilidade na construção do conteúdo do plano. Embora esteja disponível principalmente para executivos seniores da empresa, os planos de opções de ações agora existem com frequência para muitos outros grupos de funcionários. Outrora a competência de empresas maiores, as pequenas empresas agora também estão obtendo benefícios da oferta de opções de ações. As empresas recebem três benefícios valiosos primários.

Opções de ações do empregado explicadas.

Uma opção de compra de ações é uma oferta de uma empresa que dá aos funcionários o direito de comprar um número especificado de ações na empresa a um preço acordado (normalmente inferior ao mercado) em uma data específica. O funcionário não tem obrigação de comprar todo ou parte do número de ações observado na opção. A escolha é somente deles e eles normalmente podem comprar ações a qualquer momento durante o período de tempo entre a oferta e a data do último exercício.

Atrair e manter funcionários talentosos.

A maioria das empresas está dolorosamente consciente da dificuldade em atrair funcionários talentosos. Assim como equipes esportivas bem-sucedidas precisam “desenvolver” seu próprio talento ou atrair jogadores experientes de outras equipes, os empregadores devem seguir o mesmo caminho. As principais empresas de recrutamento, como a Kelly Services e outras, e as extensas pesquisas patrocinadas pela empresa buscam o melhor talento disponível, mesmo durante economias em baixa. Oferecer opções de ações significativas atrai funcionários melhores e mais talentosos e ajuda a mantê-los a longo prazo.

Crie funcionários mais dedicados.

Os empregadores estão constantemente tentando motivar funcionários e gerar lealdade. Volumes foram escritos sobre o assunto, e numerosos “especialistas” e consultores estão repletos de uma ampla variedade de teorias, sugestões e programas. Opções de ações são um benefício valioso que as empresas usam para criar motivação e dedicação de alto nível. Normalmente funciona muito bem, relata Laurie Collier Hillstrom em seu artigo "Employee Stock Options and Ownership (ESOP)". À medida que os funcionários exercem as opções de ações, eles geralmente se tornam mais comprometidos com o sucesso de uma empresa. O valor de suas ações depende do desempenho da empresa, que, é claro, é um subproduto direto do desempenho dos funcionários. Historicamente, as opções de ações criam motivação e dedicação para todos os funcionários envolvidos, uma vez que estão mais investidos na empresa e nos seus resultados.

Benefício da Empresa com Custo Efetivo.

Como o custo de todos os benefícios dos empregados continua aumentando, as empresas expandem sua busca por programas que ofereçam alto valor por um custo moderado. Os planos de opções de compra de ações geralmente demonstram ser um forte benefício para os funcionários e custo-efetivo para as empresas. Embora as opções de ações raramente substituam os aumentos de remuneração, como parte de um sólido programa de benefícios, elas ajudam a tornar os pacotes de empregos mais atraentes. Os únicos custos significativos para a empresa são a perda de oportunidades de vender algumas ações a valor de mercado (já que os funcionários geralmente compram com desconto) e a despesa de administrar o plano. Adicionado à capacidade de atrair, manter e motivar a equipe, a eficiência de custo das opções de ações ajuda muitas empresas menores a competir com organizações maiores, oferecendo programas de benefícios comparáveis.

Você está calculando corretamente sua propriedade benéfica pós-conversão?

Muitas pessoas não percebem que podem ter atingido o limite de 10% ou mesmo 20% (pessoa de controle) com base na propriedade beneficiária pós-conversão, que requer arquivamentos públicos (por exemplo, Relatório de alerta antecipado).

Em suma, as opções de ações e bônus do detentor são calculadas contra os valores mobiliários emitidos e em circulação da Emissora, incluindo aquelas opções de ações e bônus de subscrição detidos apenas pelo detentor. Os cálculos não incluem os números totalmente diluídos do Emissor.

Um exemplo.

Exemplo: Vamos ligar para nosso investidor Bill e o Emissor ABC Mining Inc. O Bill possui 1.500.000 ações ordinárias, recebeu 500.000 opções de ações durante o período em que esteve na ABC Mining e detém 300.000 bônus de compra de ações que comprou em canais privados. A ABC Mining possui 21.350.000 em ações ordinárias emitidas e em circulação.

Para Bill calcular sua propriedade beneficiária pós-conversão, ele tomaria suas ações ordinárias e as adicionaria ao total de todos os seus títulos conversíveis que estão disponíveis para serem convertidos dentro de 60 dias (isto é, sem restrições que proíbam Bill de converter esses títulos em valores mobiliários com direito de voto). Isso equivale a 800.000 opções de ações e warrants de compra de ações, combinados, para chegar a uma propriedade de 2.300.000 títulos.

Bill então levaria as ações ordinárias emitidas e em circulação da ABC mais o número de títulos convertíveis da HIS (800.000) para obter 22.150.000.

Agora ele obtém seus 2.300.000 (1.500.000 ações ordinárias, 500.000 opções de ações mais 300.000 bônus de subscrição de ações) e o divide em 22.150.000 (21.350.000 ações emitidas e em circulação, mais opções de ações HIS 500.000 mais 300.000 ações) eo resultado é de 10,38%.

Se Bill checasse seu percentual apenas usando suas ações ordinárias contra a ABC's emitida e pendente, ele pensaria que sua porcentagem de propriedade era de 7%, e ele estaria errado. Seu percentual de propriedade real, conforme definido pelo BCSC, seria de 10,38%

Calculando sua ferramenta de propriedade benéfica pós-conversão.

Para ver se você atende ao limite de 10%, clique aqui para solicitar nosso PDF interativo que permitirá que você calcule qual é o percentual de participação útil pós-conversão.

Informações adicionais & amp; Recursos Cortesia do BCSC.

Para informações e definições adicionais sobre as Políticas aplicáveis, cortesia do BCSC, consulte:

Esta informação é fornecida apenas como um serviço de informação e não se destina a substituir o aconselhamento profissional competente. Nenhuma ação deve ser iniciada sem consultar um consultor profissional.

Item 403 do Regulamento S-K & # 8212; Propriedade de segurança de certos proprietários e administradores beneficiários.

Última atualização: 13 de março de 2007.

Essas interpretações substituem as interpretações do Item 403 do Regulamento S-K no Manual de Interpretações Telefônicas Publicamente Disponíveis de julho de 1997 e o Suplemento de março de 1999 do Manual de Interpretações Telefônicas Publicamente Disponíveis. Algumas das interpretações aqui incluídas foram originalmente incluídas no Manual de Interpretações Telefônicas Publicamente Disponíveis (conforme complementado), e foram revisadas em alguns casos. A data entre parênteses após cada interpretação é a data mais recente de publicação ou revisão.

PERGUNTAS E RESPOSTAS DE APLICABILIDADE GERAL.

Seção 1. Item 403 (a) & # 8212; Propriedade de segurança de certos proprietários beneficiários.

Seção 2. Item 403 (b) & # 8212; Propriedade de segurança do gerenciamento.

Questão 2.01.

Pergunta: Se o mandato de um conselheiro não continuar além da reunião anual, as participações em títulos patrimoniais desse diretor devem ser divulgadas de acordo com o Item 403 (b)?

Resposta: O item 403 (b), por seus termos, exige a divulgação de participações de todos os conselheiros nomeados na declaração de procuração do registrante, incluindo diretores & # 8217; ações qualificadas, mesmo que os mandatos de alguns conselheiros não continuem além da reunião anual. [13 de março de 2007]

Questão 2.02.

Pergunta: As unidades de estoque fantasmas são mantidas em um plano de compensação diferido não qualificado, relatado na tabela exigida pelo Item 403 (b)?

Resposta: Se as unidades pudessem ser liquidadas em estoque na eleição do detentor, de modo que, se o detentor fosse atualmente rescindido, ele ou ela obteria as ações subjacentes sem a necessidade de atender a quaisquer requisitos adicionais de aquisição, o registrante deveria informar o número total de ações e percentual de classe detida a favor, incluindo as ações e percentual de classe detida a favor do potencial exercício de direitos adquiridos sob as unidades de ações fantasmas. Isso ocorre porque o detentor teria o direito de adquirir o estoque subjacente em 60 dias (consulte a Regra 13d-3 do Exchange Act). Além de incluir as ações subjacentes às unidades no número total de ações e percentual de classe detida a favor, as unidades de ações fantasmas também devem ser apresentadas de uma maneira que as distingue das ações de titularidade absoluta & # 8212; por exemplo. , de acordo com uma explicação clara e sucinta da nota de rodapé. Em contrapartida, se as unidades de estoque fantasmas puderem ser liquidadas em ações apenas a critério da empresa, elas não devem ser relatadas no número total de ações e percentual de classe de propriedade beneficiária, porque o detentor não tem o direito de adquirir o estoque subjacente dentro de 60 dias. Da mesma forma, se as unidades de estoque fantasmas puderem ser liquidadas exclusivamente em dinheiro, elas não devem ser relatadas porque o detentor não tem o direito de adquirir as ações subjacentes. [13 de março de 2007]

Questão 2.03.

Pergunta: Se um diretor executivo nomeado falecer desde o início do último ano fiscal do registrante, o diretor executivo nomeado falecido deve ser incluído na tabela de propriedade do Item 403 (b)?

Resposta: Não. Embora o Item 403 (b) exija a divulgação para cada um dos diretores executivos, conforme definido no Item 402 (a) (3), um diretor executivo nomeado que morreu desde o início do último ano fiscal do registrante. ano não precisaria ser incluído na tabela de propriedade Item 403 (b). [13 de março de 2007]

Questão 2.04.

Pergunta: A exigência do item 403 (b) de indicar, por nota de rodapé ou de outra forma, a quantidade de ações que foram dadas em garantia se aplicam a um penhor negativo & # 8220; das ações da empresa por um diretor, candidato ou diretor executivo nomeado? (Um penhor negativo é um pacto concedido por um mutuário a um credor, no qual é feita uma promessa de não transmitir as ações a um terceiro ou de de outra forma onerá-las. Assumindo uma inadimplência por parte do mutuário, o "Penhor negativo" não transferirá o título por força de lei, mas exigiria um encerramento.)

Resposta: Sim, porque os compartilhamentos estão sujeitos a um compromisso negativo & # 8220; & # 8221; podem estar sujeitos a riscos materiais ou contingências que não se apliquem a outras ações de propriedade beneficiária dessas pessoas, e tais ações são dadas em garantia por operação do contrato de penhor negativo. [13 de março de 2007]

Seção 3. Item 403 (c) & # 8212; Mudanças no controle.

Questão 3.01.

Pergunta: O requisito no Item 403 (c) de divulgar "qualquer acordo. . . incluindo qualquer promessa. . . que pode em uma data subseqüente resultar em uma mudança no controle do registrante & # 8221; aplicam-se a um compromisso negativo & # 8220; & # 8221; das ações da empresa por um acionista principal, conforme descrito na Questão 2.04 acima?

Resposta: No curso normal, tal acordo não seria divulgável sob o Item 403 (c). No entanto, o registrante deve considerar se quaisquer circunstâncias, como insolvência do mutuário ou atividade de aquisição com relação ao registrante, tornariam uma mudança no controle resultante de tal acordo previsível e, portanto, divulgável sob o Item 403 (c). [13 de março de 2007]

RESPOSTAS INTERPRETAS EM RELAÇÃO A SITUAÇÕES PARTICULARES.

Seção 1. Item 403 (a) & # 8212; Propriedade de segurança de certos proprietários beneficiários.

1.01 Uma sociedade limitada detém títulos com direito a voto restrito em uma empresa que planeja fazer uma oferta pública de seus valores mobiliários. O acordo de parceria limitada exige que a sociedade limitada distribua os títulos restritos aos seus parceiros gerais e limitados dentro de 60 dias após a oferta pública. À luz das disposições de propriedade beneficiária da Seção 13 (d), a propriedade beneficiária das ações a serem detidas pelos sócios gerais e limitados cujas posses excederão 5% (ou se tais pessoas forem conselheiros ou diretores nomeados) após essa distribuição deve ser incluída na tabela de propriedade beneficiária contida no prospecto da empresa. [13 de março de 2007]

1.02 Quando perguntado se um emissor seria obrigado a considerar os relatórios Formulário 13-F de "critério de investimento" & # 8221; ao determinar a identidade de 5 por cento dos proprietários beneficiários sob o Item 403 (a), a equipe da Divisão informou que o conceito de “critério de investimento” & # 8221; não era o mesmo que "propriedade útil", & # 8221; observando que os gerentes de investimento sujeitos ao relatório do Formulário 13-F também teriam que arquivar o Schedule 13D ou o Schedule 13G se seu interesse pelos valores mobiliários constituísse propriedade efetiva. O pessoal da Divisão enfatizou a afirmação no Item 403 de que o emissor poderia confiar nos Cronogramas 13D e 13G, mas que tal confiança não poderia ser exclusiva se tivesse conhecimento (ou tenha razão para acreditar que tal informação não é completa ou precisa ou que uma declaração ou a emenda que deveria ter sido apresentada não era de qualquer 5% de proprietários beneficiários que não tivessem apresentado tais relatórios. [13 de março de 2007]

Seção 2. Item 403 (b) & # 8212; Propriedade de segurança do gerenciamento.

2.01 As consequências fiscais sob a Seção 409A do Internal Revenue Code que se aplicam se um funcionário-chave & # 8221; recebe uma distribuição de ações dentro de seis meses após deixar a companhia não afeta a análise se a pessoa tem o direito de adquirir a ação dentro de 60 dias sob a Regra 13d-3 (d) (1). Isso ocorre porque a Seção 409A resulta em uma conseqüência econômica negativa, em vez de uma proibição após o recebimento das ações. [13 de março de 2007]